최종 업데이트 2025/6/5
경기 Early-Warning System
참고
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선행지표; OECD CLI, KOSIS 경기선행지수, 제조업 PMI
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고빈도: 카드매출, 수출 선적, 구글 트렌드
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금융·심리: KOSPI, VKOSPI, CCSI
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동행지표: 전(全)산업생산지수, 소매판매, 고용
작성
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엘토스(LTOS) 프로젝트 매니저
한 줄 요약
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2025-04 현재 46.8, 노란 구간 상단 = 수축 끝 회복 초입
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최근 3개월 월평균 +2pt 상승 → 모멘텀 개선 뚜렷
T-Score 46.8(黃구간 상단) → 2 개월 뒤 ‘50선 돌파’가 현실화되면 경기 바닥 → 안정(녹색) 전환이 확정, 2025-10 ‘60선’ 돌파 시 확장 진입 가능성이 60 % 이상으로 높아집니다.
핵심 요약
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해석 & 전망
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50선(안정권): 기준 시나리오대로면 2025-06 전후 도달
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60선(경계선): 2025-10 내외 돌파 가능 -- 확장 국면 진입 신호
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Upside(20 %) : 수출·반도체 회복 시 60선 8월 조기 돌파
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Downside(25 %) : 관세·유가 쇼크 발생 시 40선으로 재하락 위험
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행동 가이드
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포트폴리오 리밸런싱: 노란 구간에서는 방어→공격 비중 점진 조정
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60 돌파 알람 준비: 주황 구간 진입 시 현금·헤지 계획 재점검
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리스크 모니터링: 수출 YoY·VKOSPI 급등, CCSI < 95 추세 여부 상시 체크
차트 의미
색상 구간 | T-Score 범위 | 의미 | 전략 힌트 |
녹색선 아래 | 0–39 | 안정 | 위험자산 확장 가능 |
노란선 | 40–59 | 주의 | 포트폴리오 점검·선행지표 확인 |
주황선 | 60–79 | 경계 | 현금비중 확대·헤지 강화 |
빨간선 | 80–100 | 위험 | 리스크 총량 축소·디펜시브 전환 |
최근 1년 동향 (2024-05 ~ 2025-04)
월 | T-Score | 전월 대비 | 구간 해석 |
2024-08 | 47.0 | –0.9 | 수축 심화 |
2024-11 | 46.4 | –2.2 | 저점 근접 |
2025-01 | 41.9 | –3.6 | 주의 하단(저점) |
2025-04 | 46.8 | +2.2 | 3개월 연속 반등·심리 개선 |
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키 포인트
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저점 시점: 2025-01(41.9) — 40선 붕괴 직전
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반등 모멘텀: 월평균 +2pt → 현 추세 유지 시 2025-06 50선, 2025-10 60선 예상
전체 사이클 위치
단계 | 최근 피크 | 최근 트러프 | 현 위치 |
확장 | 2023-03 T-Score 67 | — | 60↑ 필요 |
수축 → 회복 | — | 2025-01 41.9 | 46.8 (주의 상단) |
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회복→확장 전환 초입: 선행·동행 CI 동반 상승 
, T-Score가 아직 경계선(60) 미도달.
, T-Score가 아직 경계선(60) 미도달.
전망 (Baseline 기준)
구분 | 2025-06 | 2025-10 | 2026-04 |
T-Score | ≈ 51(안정권 진입) | ≈ 60(경계선 돌파) | 60±5 유지 |
GDP QoQ | +0.4 % | +0.5 % | +0.5 % |
산업생산 YoY | +3.0 % | +2.5 % | +2.0 % |
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Upside(20 %): 수출 회복·금리 인하 → 2025-08에 60 돌파
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Downside(25 %): 관세 리스크·유가 급등 → 2025-07 다시 40대 재진입
리스크·기회 체크리스트
항목 | 모니터링 지표 | 트리거 |
정책금리 | 기준금리↓ 25 bp | 소비·건설 심리 회복 가속 |
수출·반도체 | 월간 수출 YoY < 0 전환 | T-Score 하락 전조 |
심리지수 | CCSI < 95 | 구매심리 급냉 경고 |
금융시장 | VKOSPI > 30 | 위험 프리미엄 확대·T-Score 60↑ 지연 |
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Upside(20 %): 수출 회복·금리 인하 → 2025-08에 60 돌파
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Downside(25 %): 관세 리스크·유가 급등 → 2025-07 다시 40대 재진입
실무 활용 팁
분야 | 체크트리거 | 실행전략 | KPI/알람 |
자산운용 | T-Score 50↑ & 수출 YoY > 0 | 경기민감주(철강·화학) 비중 +5 % | PER 12~13× 매수 |
부동산·PF | 50→60 상승각도 ≥1p/월 | 재건축·정비사업 착공 전 매입 → 분양가상한제 예외지역 우선 | 분양률 80 % 선점 |
리스크관리 | VKOSPI > 30 or CCSI < 95 | 포트 듀레이션 축소·풋옵션 헤지 2 % 확보 | VaR +20 % 상향 |
정책연구 | 선행지수 ↑ vs 물가 2 %대 | 기준금리 25 bp 인하 + 추경 30 % 조기집행 시뮬 | GDP +0.2 p |
FQA
Q. T-Score 46.8이면 안전한가요?
A. 노란 구간(40-59)은 주의 단계입니다. 포트폴리오 리밸런싱과 선행지표 추가 확인을 권장합니다.
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